年銷(xiāo)18億，這家童裝公司靠著耐克招牌赴港上市

　　雖然在本土品牌、小眾品牌的夾擊下，耐克中國(guó)的銷(xiāo)售有些許“失色”，但這并不妨礙它目前的“霸主”地位。而耐克在中國(guó)的合作伙伴，那些供應(yīng)制造商以及代理商中也不乏有憑借耐克這塊金子招牌將公司做大做上市的。

　　轉(zhuǎn)道赴港上市

　　永興東潤(rùn)國(guó)際控股有公司（下稱(chēng)“永興東潤(rùn)”）日前向港交所提交上市申請(qǐng)。招股書(shū)顯示，公司成立于2012年，擁有設(shè)計(jì)、生產(chǎn)管理及童裝品牌服裝、鞋類(lèi)及配飾經(jīng)銷(xiāo)的一體化能力，產(chǎn)品組合覆蓋整個(gè)兒童年齡段，包括嬰兒、幼童、小童和青少年。

　　從招股書(shū)上來(lái)看，作為一家童裝品牌的運(yùn)營(yíng)商，永興東潤(rùn)背靠的是耐克這棵大樹(shù)。2020年、2021年及2022年，銷(xiāo)售NIKE、Jordan、Converse及Levi’s品牌產(chǎn)品的收入分別占該公司總收入的99.6%、99.2%及98.8%。NIKE、Jordan、Converse皆為耐克集團(tuán)旗下品牌，早在2003年，耐克就收購(gòu)了Converse。

　　也正是憑借耐克等品牌的知名度，永興東潤(rùn)會(huì)獲得商機(jī)。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按收入計(jì)，永興東潤(rùn)于2022年在國(guó)內(nèi)童裝品牌運(yùn)營(yíng)商中排名第七，市場(chǎng)份額為0.6%。按收入計(jì)，永興東潤(rùn)亦是2022年國(guó)內(nèi)排名第一的專(zhuān)營(yíng)童裝品牌運(yùn)營(yíng)商。

　　值得注意的是，在此次赴港上市前，永興東潤(rùn)曾沖擊過(guò)創(chuàng)業(yè)板。當(dāng)時(shí)深交所就曾問(wèn)詢(xún)其獲得品牌方、授權(quán)方授權(quán)的可持續(xù)性等問(wèn)題。去年10月，公司撤回申請(qǐng)。

　　耐克“失意”影響“下家”業(yè)績(jī)

　　在過(guò)去十多年中，永興東潤(rùn)憑借著賣(mài)耐克童裝業(yè)績(jī)一路狂奔，最高時(shí)，一年可以賣(mài)出20億元的童裝產(chǎn)品。

　　但這兩年，耐克這個(gè)“金主爸爸”自己也有些失色。

　　西部證券研報(bào)顯示，耐克在大中華區(qū)的流水從2021年第四季度開(kāi)始出現(xiàn)連續(xù)4個(gè)季度下滑，盡管2022第四季度和2023第一季度增速回正，但分別僅有6%和1%的增長(zhǎng)。按銷(xiāo)售額計(jì)算，中國(guó)目前是耐克的第三大市場(chǎng)。

　　這或許也在一定程度上影響到了永興東潤(rùn)的業(yè)績(jī)。2020年、2021年及2022年，永興東潤(rùn)的收入分別為17.062億元、20.274億元及18.256億元；利潤(rùn)則分別為2.101億元、2.403億元及1.636億元。

　　單靠國(guó)際品牌授權(quán)被質(zhì)疑存在風(fēng)險(xiǎn)。永興東潤(rùn)在招股書(shū)中也承認(rèn)，公司對(duì)經(jīng)銷(xiāo)授權(quán)下銷(xiāo)售的品牌合作伙伴產(chǎn)品的設(shè)計(jì)及開(kāi)發(fā)控制有限，且公司根據(jù)獨(dú)家及非獨(dú)家授權(quán)設(shè)計(jì)的品牌產(chǎn)品必須得到品牌合作伙伴的批準(zhǔn)，以保持一致的品牌故事。如果公司合作的品牌或公司銷(xiāo)售的品牌產(chǎn)品因某種原因而失去人氣，消費(fèi)者需求將下降，公司的銷(xiāo)售將受到重大不利影響。

　　根據(jù)永興東潤(rùn)的規(guī)劃，未來(lái)三年公司計(jì)劃將上市募集資金用于直營(yíng)店及聯(lián)營(yíng)店翻新、在線(xiàn)DTC渠道建設(shè)、線(xiàn)下渠道擴(kuò)張、升級(jí)供應(yīng)鏈能力及尋求額外品牌授權(quán)等多個(gè)層面。