內(nèi)涵式突圍初穩(wěn)陣腳　六家紡機(jī)行業(yè)上市公司半年報(bào)梳理

    今年上半年，紡織服裝企業(yè)仍處于去庫存期，終端表現(xiàn)并未好轉(zhuǎn)。傳導(dǎo)到紡機(jī)企業(yè)的結(jié)果是產(chǎn)能被小幅壓縮，這從幾家紡機(jī)行業(yè)上市公司的表現(xiàn)可以看出。經(jīng)緯紡機(jī)、慈星股份等公司的紡機(jī)業(yè)務(wù)收入都出現(xiàn)一定程度的下滑，上半年經(jīng)緯紡機(jī)紡機(jī)業(yè)務(wù)收入同比增幅為-7.73%、恒天立信紡機(jī)業(yè)務(wù)收入同比增幅為-8%、金鷹股份紡機(jī)業(yè)務(wù)收入同比增幅為-15.65%、慈星股份紡機(jī)業(yè)務(wù)收入同比增幅為-19.39%。但是從這6家上市公司的公告中也可以看出，部分紡機(jī)企業(yè)通過技術(shù)的穩(wěn)步提升和高科技手段的進(jìn)一步應(yīng)用，毛利潤和凈利潤都實(shí)現(xiàn)正增長。上半年經(jīng)緯紡機(jī)凈利潤同比增幅為43.32%，慈星股份同比增幅為217.62%，精功科技同比增幅為63.01%。

　　從各方匯總的數(shù)據(jù)來看，今年下半年紡機(jī)企業(yè)通過一些應(yīng)對措施，業(yè)績會(huì)有一定提升。經(jīng)緯紡機(jī)表示，隨著公司紡機(jī)主業(yè)市場份額的不斷提升，整體訂單情況有明顯改善，預(yù)計(jì)下半年也會(huì)體現(xiàn)在業(yè)績中。慈星股份預(yù)計(jì)三季度將繼續(xù)保持業(yè)績增長，毛利率預(yù)計(jì)小幅提升2.39%，凈利率預(yù)計(jì)顯著提升約21%，達(dá)到2011~2012年的水平。金鷹股份通過引入高新技術(shù)項(xiàng)目，或引入能使主營產(chǎn)品進(jìn)一步得到深化加工的優(yōu)勢項(xiàng)目，并通過東錠西移、北麻南移等西部開發(fā)的產(chǎn)業(yè)化戰(zhàn)略調(diào)整，以求實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本相融合的發(fā)展之路，同時(shí)發(fā)力電動(dòng)汽車電池業(yè)務(wù)，不斷為金鷹培育新的利潤增長點(diǎn)。

　　1、經(jīng)緯紡織機(jī)械股份有限公司

　　業(yè)績快速增長 下半年看紡機(jī)主業(yè)反轉(zhuǎn)

　　主營業(yè)務(wù)收入 45.03億元

　　同比增幅 -7.73%

　　歸屬上市公司股東的凈利潤 3.11億元

　　同比增幅 43.32%

　　主營業(yè)務(wù) 公司開發(fā)、生產(chǎn)紡織機(jī)械、機(jī)電產(chǎn)品、辦公自動(dòng)化設(shè)備及其專用配件和器件，開發(fā)計(jì)算機(jī)應(yīng)用軟件，在國內(nèi)外銷售本公司生產(chǎn)的產(chǎn)品；經(jīng)營棉花及副產(chǎn)品、紡織品、棉籽及短絨；開展與公司產(chǎn)品相關(guān)的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)信息咨詢服務(wù)以及安裝服務(wù)、物流業(yè)務(wù)。

　　經(jīng)營述評 上半年，經(jīng)緯紡機(jī)積極推動(dòng)營銷模式創(chuàng)新，抓住新疆紡織業(yè)發(fā)展的歷史機(jī)遇，汽車業(yè)務(wù)在產(chǎn)品開發(fā)方面取得了很大進(jìn)步，金融業(yè)務(wù)資產(chǎn)管理規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)步增長，業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，轉(zhuǎn)型升級持續(xù)推進(jìn)。

　　經(jīng)緯紡機(jī)積極推進(jìn)混合所有制改革試點(diǎn)、集體企業(yè)改制及模擬公司制、經(jīng)營者持股、劃小核算單位等工作，激發(fā)企業(yè)活力。

　　子公司中融信托穩(wěn)步推進(jìn)私募投行、資產(chǎn)管理、財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控力度，確保項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可控。資產(chǎn)管理規(guī)模持續(xù)增長，上半年凈利潤同比增長9.54%。

　　未來預(yù)測 下半年紡機(jī)主業(yè)有重大轉(zhuǎn)機(jī)。7月經(jīng)緯紡機(jī)簽訂“阿克蘇華孚恒天色紡工業(yè)園項(xiàng)目投資協(xié)議”，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)可實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能為20萬噸色紡紗線。預(yù)計(jì)2015年至2019年度期間經(jīng)緯紡機(jī)產(chǎn)品銷售合計(jì)總金額大約在12億元左右，約占公司2014年度經(jīng)審計(jì)營業(yè)收入總額的11.98%。同時(shí)，隨著公司紡機(jī)主業(yè)市場份額的不斷提升，整體訂單情況有明顯改善，預(yù)計(jì)下半年也會(huì)體現(xiàn)在業(yè)績中，紡機(jī)主業(yè)雖然上半年出現(xiàn)較大虧損，下半年將有扭虧可能。

　　2015年，中融信托平穩(wěn)增長是大概率事件，加之上市公司處理土地資產(chǎn)收益兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)經(jīng)緯紡機(jī)可實(shí)現(xiàn)30%以上增速。在信托行業(yè)整體景氣度下滑背景下，中融信托作為國內(nèi)信托業(yè)龍頭，規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，風(fēng)險(xiǎn)控制良好，保證了業(yè)績的穩(wěn)步增長。

　　2、恒天立信工業(yè)有限公司

　　價(jià)格競爭優(yōu)勢減弱 未來追求高效生產(chǎn)

　　主營業(yè)務(wù)收入 9.246億元

　　同比增幅 -8%

　　歸屬上市公司股東的凈利潤 0.12億元

　　同比增幅 -76.15%

　　主營業(yè)務(wù) 公司核心業(yè)務(wù)為設(shè)計(jì)、制造和銷售供紡織行業(yè)使用的染整機(jī)械設(shè)備，提供更加先進(jìn)、高效、節(jié)能的高品質(zhì)產(chǎn)品和整體解決方案，同時(shí)經(jīng)營不銹鋼材貿(mào)易及金屬鑄件生產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　經(jīng)營述評 截至2015年6月30日，恒天立信染整機(jī)械制造業(yè)務(wù)營業(yè)收入約占集團(tuán)營業(yè)收入71%，較去年同期下跌13%。其中，中國香港和中國內(nèi)地市場的銷售額較去年同期下跌26%，而海外市場的銷售額約較去年同期上升7%。經(jīng)營利潤由去年同期約7200萬港元下跌至約2100萬港元。

　　整體而言，2015年上半年世界宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)影響了包括紡織及成衣行業(yè)在內(nèi)的中國出口貿(mào)易，加上中國內(nèi)地企業(yè)融資仍然困難，借貸利率依然高企，人力資源成本每年增加，影響了不少企業(yè)的投資信心和擴(kuò)展計(jì)劃，從而減少了對工業(yè)生產(chǎn)設(shè)備如染整機(jī)械的需求。

　　在海外市場方面，由于歐元匯價(jià)疲弱，使恒天立信在中國生產(chǎn)的產(chǎn)品打入歐洲市場時(shí)價(jià)格競爭優(yōu)勢減弱。而新興市場，如印度、巴西、印尼等因?yàn)槭艿絽R率大幅貶值的影響，對以美元為報(bào)價(jià)的生產(chǎn)設(shè)備投資也保持觀望態(tài)度。

　　未來預(yù)測 恒天立信位于廣東省中山市翠亨新區(qū)臨海工業(yè)園的新生產(chǎn)廠房第二期建筑工程預(yù)計(jì)于2017年初竣工。該廠房全面投產(chǎn)后，預(yù)期恒天立信的產(chǎn)能將提高1倍。新中山廠房將注重節(jié)能降耗、追求高效生產(chǎn)，并在生產(chǎn)流程設(shè)計(jì)上追求高效率，采用更多自動(dòng)化的工作流程，以減少所需勞動(dòng)力，從而降低人力成本。

　　與此同時(shí)，國家最近推出“一帶一路”及“中國制造2025”等新政策，有助推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)改造，對長遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有積極作用，為恒天立信的中長期發(fā)展提供了新的契機(jī)。

　　3、寧波慈星股份有限公司

　　實(shí)現(xiàn)扭虧為盈 “工業(yè)4.0”打開新成長空間

　　主營業(yè)務(wù)收入 4.09億元

　　同比增幅 -19.39%

　　歸屬上市公司股東的凈利潤 0.84億元

　　同比增幅 217.62%

　　主營業(yè)務(wù) 公司主要產(chǎn)品包括電腦針織橫機(jī)和電腦無縫針織內(nèi)衣機(jī)，其中電腦針織橫機(jī)主要用于毛衫生產(chǎn)，電腦無縫針織內(nèi)衣機(jī)用于無縫針織內(nèi)衣的生產(chǎn)。

　　經(jīng)營述評 由于上半年國內(nèi)下游毛衫行業(yè)市場需求尚未顯著恢復(fù)，導(dǎo)致慈星股份主營業(yè)務(wù)收入較上年同期仍有一定幅度下降。慈星股份降低成本與費(fèi)用，進(jìn)一步加強(qiáng)了對買方信貸銷售業(yè)務(wù)規(guī)模及風(fēng)險(xiǎn)的管控，大幅減少了因其他應(yīng)收款的單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備而產(chǎn)生的資產(chǎn)減值損失，成功實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。2015年5月22日，慈星股份公告稱，為加強(qiáng)自動(dòng)化領(lǐng)域的競爭力，擬以1080萬元認(rèn)購東莞市中天自動(dòng)化科技有限公司新增注冊資本300萬元，占其增資后60%股權(quán)。中天自動(dòng)化主營業(yè)務(wù)為自動(dòng)化機(jī)器研發(fā)、制造，核心產(chǎn)品包括機(jī)器人自動(dòng)打磨房等。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司繼續(xù)加大鞋面機(jī)、自動(dòng)對目縫合系統(tǒng)及全成型電腦橫機(jī)等新產(chǎn)品的研發(fā)及市場推廣工作，并加快毛衫定制化平臺項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度，并完善機(jī)器人產(chǎn)業(yè)方面投資布局�？毓蓶|莞市中天自動(dòng)化科技有限公司、控股蘇州鼎納自動(dòng)化技術(shù)有限公司，參股北京盛開互動(dòng)科技有限公司。

　　上半年，KUKA已成為慈星股份最大供應(yīng)商，采購金額約0.3億元，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)布局正穩(wěn)步推進(jìn)，未來有望成為核心增長極。

　　未來預(yù)測 預(yù)計(jì)慈星股份下半年將繼續(xù)保持業(yè)績增長。慈星股份預(yù)告顯示，三季度毛利率小幅上升，凈利率顯著提升。毛利率提升2.39%，凈利率約21%，達(dá)到2011~2012年水平。主要原因是該公司積極降低成本與費(fèi)用，營業(yè)成本下降，三項(xiàng)費(fèi)用嚴(yán)格管控致凈利率大幅回升。此外，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)布局初顯成效，智能裝備轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)。

　　4、金輪科創(chuàng)股份有限公司

　　外延式擴(kuò)張 實(shí)現(xiàn)內(nèi)涵式增長

　　主營業(yè)務(wù)收入 2.1億元

　　同比增幅 7.08%

　　歸屬上市公司股東的凈利潤 0.2868億元

　　同比增幅 73.33%

　　主營業(yè)務(wù) 公司主要產(chǎn)品是金屬針布、彈性蓋板針布、帶條針布、固定蓋板針布、預(yù)分梳板、分梳輥、整體錫林和頂梳等紡織梳理器材，是紡織機(jī)械的關(guān)鍵專用基礎(chǔ)件。

　　經(jīng)營述評 上半年，金輪股份根據(jù)“通過購并，實(shí)現(xiàn)外延式擴(kuò)張；通過提升經(jīng)營管理水平，實(shí)現(xiàn)內(nèi)涵式增長”的發(fā)展模式，在外延式發(fā)展和內(nèi)涵式增長方面均取得一定進(jìn)展，開始步入新的成長通道。

　　金輪股份上半年業(yè)績增長的主要原因是：營業(yè)收入較去年同期增長；主要原材料線材價(jià)格下降導(dǎo)致銷售毛利率上升；本期銀行貸款利息比去年同期減少及募集資金購買理財(cái)產(chǎn)品本期到期收到利息導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用下降。

　　金輪公司積極推進(jìn)首個(gè)重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目，該項(xiàng)目計(jì)劃收購海門市森達(dá)裝飾材料有限公司100%股權(quán)，中國證監(jiān)會(huì)已受理了該項(xiàng)目的申報(bào)文件。

　　今年4月，金輪股份發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金，該基金目前已開始正常運(yùn)行。公司在報(bào)告期繼續(xù)深入推行卓越績效管理模式，促進(jìn)經(jīng)營管理水平的提升。

　　未來預(yù)測 金輪股份根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略，積極探索新的發(fā)展模式，尋找新的發(fā)展方向，外延式發(fā)展取得較大進(jìn)展。在集團(tuán)管控模式下，加快人才引進(jìn)，完善激勵(lì)機(jī)制，大力推進(jìn)信息化建設(shè)，積極探索管理咨詢和智能專用裝備板塊的建設(shè)。各子公司獨(dú)立運(yùn)行后經(jīng)營狀況良好，主營產(chǎn)品性能得到進(jìn)一步提升，公司在相關(guān)領(lǐng)域的優(yōu)勢地位得到進(jìn)一步鞏固。雖然目前紡織行業(yè)發(fā)展態(tài)勢仍然較為嚴(yán)峻，但金輪公司整體經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)出較好的發(fā)展勢頭。

　　5、浙江精功科技股份有限公司

　　挖掘傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)潛力 布局新產(chǎn)業(yè)釋放新動(dòng)能

　　主營業(yè)務(wù)收入 1.14億元

　　同比增幅 16.90%

　　歸屬上市公司股東的凈利潤 0.0475億元

　　同比增幅 63.01%

　　主營業(yè)務(wù) 公司從事機(jī)電一體化產(chǎn)品、環(huán)保設(shè)備、能源設(shè)備、工程設(shè)備、建筑建材專用設(shè)備、輕紡專用設(shè)備等的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

　　經(jīng)營述評 公司作為建筑建材專用設(shè)備、輕紡專用設(shè)備的龍頭企業(yè)，在建筑建材專用設(shè)備、輕紡專用設(shè)備領(lǐng)域具有強(qiáng)大的核心競爭優(yōu)勢。2015年上半年公司實(shí)現(xiàn)合并營業(yè)總收入比上年同期下降61.70%。

　　5月24日，精功科技與順益投資股東韓念仕、楊亮，百勝動(dòng)力股東捷電有限公司（香港）分別簽署了“廣東東方精工科技股份有限公司與韓念仕、楊亮關(guān)于蘇州順益投資有限公司之股權(quán)購買協(xié)議”、“廣東東方精工科技股份有限公司與捷電有限公司關(guān)于蘇州百勝動(dòng)力機(jī)器股份有限公司之股份購買協(xié)議”，根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，精功科技將直接及間接持有百勝動(dòng)力80%股份。

　　2015年7月14日，精功科技已向交易對方支付了首期收購價(jià)款，并辦理完成了股權(quán)交割手續(xù)。收購百勝動(dòng)力符合公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，公司藉此成功進(jìn)入“高端裝備制造業(yè)”的戰(zhàn)略板塊。

　　未來預(yù)測 未來5年，精功科技將以智能瓦楞紙箱包裝設(shè)備全產(chǎn)業(yè)鏈為基礎(chǔ)，立足于“智能包裝產(chǎn)業(yè)鏈”和“智能制造產(chǎn)業(yè)鏈”兩大平臺，同時(shí)通過布局機(jī)器人核心零部件和信息控制系統(tǒng)（MES）形成“東方+”模式，成為泛工業(yè)智能生產(chǎn)解決方案和服務(wù)先導(dǎo)型的高端裝備制造企業(yè)集團(tuán)。目前，精功科技公司戰(zhàn)略中第一大板塊的“智能瓦楞紙包裝設(shè)備全產(chǎn)業(yè)鏈”已經(jīng)基本打造完成；公司戰(zhàn)略中第二大板塊的“工業(yè)機(jī)器人（包含智能物流、核心零部件和信息控制系統(tǒng)等重點(diǎn)模塊）”已完成部分布局并在不斷深化；公司戰(zhàn)略中的第三大板塊是“高端裝備制造業(yè)”板塊，公司規(guī)劃在這一板塊中布局具有行業(yè)領(lǐng)先技術(shù)、盈利能力穩(wěn)定、細(xì)分行業(yè)排名前列的優(yōu)質(zhì)高端裝備制造企業(yè)。

　　6、浙江金鷹股份有限公司

　　具備獨(dú)有技術(shù)優(yōu)勢 發(fā)力電動(dòng)汽車電池業(yè)務(wù)

　　主營業(yè)務(wù)收入 1億元（紡機(jī)）

　　同比增幅 -15.65%

　　歸屬上市公司股東的凈利潤 0.1億元

　　同比增幅 0.612%

　　主營業(yè)務(wù) 機(jī)械制造、紡織品、絲綢、服裝生產(chǎn)、加工，黑色及有色金屬、機(jī)電及機(jī)配件、五金化工、輕紡及桑蠶絹紡原料、燃料、木材的購銷，亞麻種植與購銷。

　　經(jīng)營述評 在變幻莫測的市場競爭中，金鷹以紡機(jī)制造與紡織工藝實(shí)踐緊密結(jié)合，發(fā)展態(tài)勢強(qiáng)勁。連續(xù)十多年在全國紡機(jī)行業(yè)綜合經(jīng)濟(jì)指標(biāo)評比中名列前十強(qiáng)，使金鷹具備了國內(nèi)獨(dú)有的專業(yè)技術(shù)優(yōu)勢，不僅能使改進(jìn)創(chuàng)新的紡機(jī)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)、性能按自設(shè)紡織實(shí)驗(yàn)車間生產(chǎn)工藝要求進(jìn)行反復(fù)實(shí)踐試驗(yàn)，還使設(shè)計(jì)研究人員能夠及時(shí)掌握第一手資料，拓寬、改進(jìn)設(shè)計(jì)思路。

　　為不斷研發(fā)紡機(jī)產(chǎn)品，開發(fā)更具實(shí)用性、更符合市場需求的產(chǎn)品提供了有效的實(shí)驗(yàn)條件和發(fā)展空間，使金鷹用自制設(shè)備以超常的速度、最少的投資建立起60000錠全國最大規(guī)模的絹紡廠以及與之配套的織造、煉染、制衣的一條龍生產(chǎn)企業(yè)，建立了全國最大規(guī)模的73000錠亞麻廠。

　　未來預(yù)測 金鷹股份的絹、麻機(jī)械產(chǎn)品代表了我國行業(yè)裝備技術(shù)水平，其主要產(chǎn)品絹、麻紡成套設(shè)備在行業(yè)中占有80%以上市場份額。金鷹麻紡機(jī)械成套設(shè)備(包括亞麻、黃麻、苧麻、大麻、劍麻)吸收集聚了英國麥凱的制造，工藝技術(shù)處于當(dāng)今國際、國內(nèi)領(lǐng)先水平。

　　8月10日，金鷹股份與日本方公司簽署了“關(guān)于電動(dòng)汽車動(dòng)力電池（片狀三元鋰電池）等項(xiàng)目合作協(xié)議”，對項(xiàng)目產(chǎn)品性能及項(xiàng)目生產(chǎn)能力安排、技術(shù)保障及技術(shù)服務(wù)費(fèi)用支付方式、重要設(shè)備的購置等方面進(jìn)行了細(xì)化約定。

　　金鷹股份未來將利用資本市場優(yōu)勢，通過兼并、收購、重組等方式進(jìn)行低成本擴(kuò)張、跨地域發(fā)展；引入高新技術(shù)項(xiàng)目，或引入能夠使主營產(chǎn)品進(jìn)一步得到深化加工的優(yōu)勢項(xiàng)目；通過東錠西移、北麻南移等西部開發(fā)的產(chǎn)業(yè)化戰(zhàn)略調(diào)整，不斷培育新的利潤增長點(diǎn)。