2007年已經(jīng)成為過去，2008年正在向我們走來。過去的一年，什么都在漲：油價在漲，房價在漲，就連方便面也在漲，所以這是一個特殊的年份，如果非要說出一個特點，那就是國際棉商的“中國化”之惑和中國企業(yè)的“國際化”之痛。在新的年代，這種惑和痛仍然將以某些方式繼續(xù)演繹�！ �
猜想一：美棉產(chǎn)量到底多少？
USDA實播面積報告顯示，2007年美國棉花種植面積只有6743萬畝，同比減少28%，比3月份的意向預測減少6.9%，是1989年以來的最低水平。美棉產(chǎn)量預計只有374.5萬噸，美國植棉面積和產(chǎn)量均大大低于市場預期，直接導致紐約期貨大幅上漲。不過，如果把這個問題放在國際大環(huán)境中考慮，關注的焦點可能會變成：如果印度和中國等主產(chǎn)國棉花產(chǎn)量增加，會在多大程度上緩解美棉減產(chǎn)帶來的壓力？從目前的情況看，全球主產(chǎn)棉區(qū)天氣狀況良好，棉花長勢不錯。以中國為例，雖然此前的連續(xù)降雨天氣一度和減產(chǎn)掛鉤，但隨著降雨的停止和天氣的好轉，棉田“傷勢”正在恢復。
猜想二：美國颶風還會來嗎？
說到美棉產(chǎn)量，就不得不提颶風。和中國到現(xiàn)在都還沒有出現(xiàn)一次像樣的臺風一樣，美國颶風也是姍姍來遲，但也和很多人擔心中國的災害性天氣可能會在年度后期集中釋放一樣，美國颶風會不會在未來幾個月棉花生長的關鍵時期到處添亂，也是一個惱人的問題。
猜想三：中國棉花消費量多少？
2006/2007年度，本來言之鑿鑿的中國300萬噸甚至400萬噸棉花供需缺口論已經(jīng)失去了“粉絲”，時至今日，這個所謂的龐大缺口既沒有導致紡織廠恐慌一片，也沒有給青黃不接時期的棉價反彈提供太多理由。在反思中國的棉花產(chǎn)量像“老虎當成病貓”一樣被低估的同時，也有理由懷疑中國的消費能力是不是被高估了。中國棉花供需的嚴重失衡讓國內外棉花種植者和經(jīng)營者都看到了商機，但是當400萬噸的國內缺口預測數(shù)字遭遇國際資源的平衡性和需求的不確定性時，市場就應該多考慮與機會相伴的風險了。
猜想四：滑準稅會不會調整？
調整滑準稅一事至少已經(jīng)搬上桌面，討論的焦點之一是現(xiàn)行的關稅政策有沒有導致紡織廠棉花進口成本人為上漲，有消息說，國家發(fā)改委等部門正在加緊調研、討論，相信在不久的將來會給出一個說法。有一點可以肯定，無論政策怎么變，保護棉農(nóng)利益的大方向不會變。當然，單純調整滑準稅有失偏頗，進口棉配額發(fā)放方式的變革或許可以為這次政策調整注入新的意義，目前比較多的說法是：大包棉花“搭售”比例可能提高至1∶2，而且“搭售”的配額可以憑相關證明即時領取，無須等待國家集中、統(tǒng)一發(fā)放。
猜想五：匯率調整有多“痛”？
不可預知的貨幣升值不是中國出口企業(yè)才有的麻煩，人民幣如此，盧比、雷亞爾亦然，不過，人民幣升值背后的政治意義最為明顯，對棉花、紡織市場的影響也最為深刻。從2005年7月21日至今，匯改已經(jīng)兩年，人民幣匯率已經(jīng)53次創(chuàng)下新高，累計升值幅度超過9%。從理論上講，貨幣升值實惠多多：對政府而言，外債壓力減輕了；對企業(yè)而言，進口成本下降了；對民眾而言，手里的錢更值錢了，但事實好像不盡如此，人民幣升值更多地意味著陣痛。
猜想六：農(nóng)產(chǎn)品還姓“牛”嗎？
目前，谷物價格的上漲是全方位的，大豆2008年和2009年11月合約的期貨價格已經(jīng)突破9美元/蒲式耳，玉米2008年和2009年12月合約價格達到了4美元/蒲式耳，這是農(nóng)產(chǎn)品牛市行情有史以來第一次覆蓋范圍如此之廣�？梢钥隙ǖ氖�，長期被擱置在遺忘角落的農(nóng)產(chǎn)品已經(jīng)成為全球投資者的新寵，這是商品期貨市場的重大變化。事實上，美國1/3左右的棉田改種玉米、大豆，正是這輪牛市行情的直接結果，今后，其他農(nóng)產(chǎn)品價格的走向（包括棉花）都將以玉米、大豆市場以及各農(nóng)產(chǎn)品和玉米、大豆之間特殊的價格關系為基礎。
猜想七：基金會“背叛”嗎？
2007年截至2月28日，國際市場指數(shù)基金累計上漲了1.3%-3.6%，其中漲幅最大的是道瓊斯AIG商品指數(shù)，累計漲幅3.6%，CRB指數(shù)為2.5%，高盛指數(shù)為1.9%。由于同期全球股市表現(xiàn)欠佳，指數(shù)基金上漲說明其投資方向的多樣化，而其中受益最大的當屬農(nóng)產(chǎn)品期貨，這為國際棉價反彈創(chuàng)造了絕佳的外部環(huán)境。6月份以來，基金一直是推動價格上漲的“帶頭大哥”，在此期間，全球棉花基本面因素基本沒有變化，2007年12月合約的投機泡沫將最終破滅，這只是時間早晚的問題。盡管如此，基金和普通交易商仍然會不遺余力地將2008年12月合約推向新高。
猜想八：棉花價格是漲是跌？
新年度國際棉價高歌猛進還是低調行進？有一點可以肯定，截至目前，紐約期貨2008—2009年合約從59—60美分/磅一路上漲到了73.50美分/磅之后才出現(xiàn)回調，并創(chuàng)下了2004年以來紐約期貨任何一個合約的最高價格，棉花價格重心上移已成定局，現(xiàn)在的問題是，棉花價格是就此止步，甚至逐步回落，還是繼續(xù)突破，天天向上。之所以有這樣的擔心，是因為紐約期貨上漲完全是基金炒作而不是需求拉動的結果，也正因為如此，其價格走勢才會有更多的不確定性，今后的波動也會更加劇烈。
