一、鄭棉周三開始爆發(fā)，三天上漲500多點
上周鄭棉期價在周一、周二仍然處于低位整理。周三期價開始爆發(fā)，而且成交量和持倉量也開始猛增，周四突破14000阻力位后繼續(xù)上行。705合約在上周四單日的成交量曾達到了38460手，持倉量增加了14622手。705合約周開于13775，最高價為14275，最低價為13740，周收于14220。
二、美棉受鄭棉走高影響，被動上行
上周四是感恩節(jié)，NYBOT市場周四、周五休市，所以只交易了三天。美棉期價在周一和周二也徘徊在低位震蕩，3月合約驗證51美分的支撐位，周三鄭棉的爆發(fā)，使美棉被推高，但上漲幅度有限。而且3月合月周三的日k線上影線很長，表明上方壓力依然強大。3月合約周開于51.2美分，最高價為53美分，最低價為50.81美分，收于52.05美分，成交也不活躍。
國內現(xiàn)貨市場表現(xiàn)平穩(wěn)
上周國內棉花現(xiàn)貨價格依然保持平穩(wěn)，并沒有追隨期價大幅走高。中國棉花價格指數(shù)328級指數(shù)上周上漲23點，收于12682。電子撮合交易合同的上漲幅度也十分有限，但成交十分活躍。這說明市場已經(jīng)認定了現(xiàn)有棉價的位置處于底部。
我們不妨回想一下11月初棉價的走勢情況，在11月的第一周鄭棉期價在資金的推動下試圖突破14000阻力位，但當時現(xiàn)貨價格正處于一個小幅下跌的態(tài)勢之中，最終導致了那次期價反彈的失敗。而上周鄭棉期價的反彈是在現(xiàn)貨價格保持在低位堅挺的情況下發(fā)生的，突破了14000阻力位。因此，期價若此還想繼續(xù)上行，現(xiàn)貨價格必須走出反彈行情。
14295,25,0.18%)價格指數(shù)走勢圖鄭棉期價在上周三爆發(fā)后，周四、周五繼續(xù)上行，但從國內各機構的持倉變化不能發(fā)現(xiàn) ，有現(xiàn)貨背景的機構在不斷地增持空頭頭寸。說明期價短期內的急速上漲，為加工商帶來了更大的利潤，其出貨意愿增強，同時對棉價后市的繼續(xù)上漲缺乏信心，開始入市進行賣期保值。
從鄭棉的倉單數(shù)量也可以看出這一點，上周鄭棉的倉單周報顯示，倉單數(shù)量增加了199張至521張，有效預報增至1899張。而且現(xiàn)在國內棉花市場正處于新棉收購加工的階段，后期皮棉會集中上市，期價面臨的供給壓力會加大。
美棉上周三受到鄭棉走強的拉動而被動走高，但期價上方的壓力依然明顯，出口銷售低迷仍然在壓制美棉期價。
上周USDA公布的美棉走讀出口報告顯示，陸地棉凈銷售233400包，較上周高出39%，裝運量為146100，與上周持平。出口銷售狀況盡管有所好轉，但其絕對量仍處于歷史較低水平。而且棉花進口大國中國的棉花進口量仍在減少，10月份中國的棉花進口量為84963噸，同比下降57%，較上月減少49401噸。
階段性的供給壓力沒有得到很好的消化，因此美棉期價仍會受到壓制。
現(xiàn)貨價格在低位的堅挺，棉花消費旺季的臨近，引發(fā)了多頭推動棉價的熱情。但隨著棉價的走高，套保盤的壓力逐漸顯現(xiàn)，倉單數(shù)量也開始大量增加，后期新棉的集中上市會進一步加大棉價上行的壓力，所以急速上行的態(tài)勢本周不會再出現(xiàn)。
由于棉價底部已經(jīng)確認，下跌空間已經(jīng)十分有限。后期在傳統(tǒng)消費旺季來臨時，國產(chǎn)棉的消費若真能啟動，便可以很好的消化新棉集中上市帶來的壓力，棉價也會保持震蕩上行的趨勢。否則，棉價會由于供給壓力而再次回調。
操作上建議，前期多單繼續(xù)持有，705合約的止損位由14000提升至14200。不建議投資者盲目追多，若期價出現(xiàn)回調，可在14000附近建倉。
