聚焦丨森馬剝離高端童裝業(yè)務(wù)

　　7月21日，深交所發(fā)布提示性公告稱，森馬服飾擬向股東森馬集團出售全資子公司法國Sofiza SAS 100%的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。Sofiza SAS擁有Kidiliz集團100%股權(quán)，后者主營中高端童裝業(yè)務(wù)。受疫情影響，Kidiliz集團主要經(jīng)營地區(qū)法國、意大利以及整個歐洲市場經(jīng)濟遭受重大挫折，集團虧損呈放大趨勢。深交所公告顯示，本次交易的目的為降低公司經(jīng)營風(fēng)險，避免公司業(yè)績遭受更大損失。

　　這一舉措獲得了資本市場的迅速回應(yīng)，當(dāng)日，森馬服飾開盤不久后即封上漲停板。“總體來說，相關(guān)資產(chǎn)出售以后，能夠一定程度上降低森馬服飾的經(jīng)營風(fēng)險，但如果想要獲得一個很好的溢價，還是有一定的難度。”恒泰證券財富管理中心首席投資顧問黃翊分析稱。

　　森馬服飾于2002年創(chuàng)立于浙江溫州，主營大眾休閑服飾和童裝，旗下主要有森馬和巴拉巴拉兩大品牌。童裝板塊是森馬服飾的主要收入來源，森馬服飾2019年財報顯示，兒童服飾所貢獻的營業(yè)收入占森馬服飾總收入的65.49%，其中，童裝品牌巴拉巴拉的市場占有率多年持續(xù)位居中國童裝行業(yè)第一。此外，2019年，童裝板塊的毛利率達46.06%，而休閑服飾的毛利率僅為35.6%。

　　童裝業(yè)務(wù)帶來的高收益，使得森馬服飾有意將該業(yè)務(wù)作為公司的經(jīng)營重點。2018年10月，森馬以1.1億歐元收購Kidiliz集團全部資產(chǎn)。據(jù)森馬服飾當(dāng)時發(fā)布的公告稱，創(chuàng)立于1962年的 集團擁有約10個童裝品牌，1.1萬個銷售網(wǎng)點和829家門店，2017年實現(xiàn)銷售額4.27億歐元。隨后森馬成功將Kidiliz旗下的Catmini（1972年創(chuàng)立）和Absorba（1949年創(chuàng)立）引入中國市場，并相繼開設(shè)了實體店和天貓旗艦店。同年，森馬還與北美童裝品牌The Children’s Place簽署了長期合作協(xié)議，并與青少年服裝品牌Cocotree（棵棵樹）達成了合作運營。對森馬而言，這一系列的收購舉措可以使各品牌之間相互補足，并在產(chǎn)品設(shè)計研發(fā)、國際市場經(jīng)營和全球采購等價值鏈上形成整合效應(yīng)。

　　然而，Kidiliz集團的市場表現(xiàn)并不盡如人意。深交所公告顯示，2020年前三個月，Kidiliz集團母公司Sofiza SAS于2018年第四季度、2019年全年和2020年第一季度的營業(yè)收入分別為人民幣7.95億元、30.24億元和5.6億元；利潤總額分別為人民幣-4884萬元、-3.07億元和-1.21億元。公告還表示，由于歐洲經(jīng)濟持續(xù)不景氣，Kidiliz集團主品牌業(yè)務(wù)營收持續(xù)下滑，店鋪數(shù)量逐年減少，主營業(yè)務(wù)虧損嚴(yán)重，而新冠疫情的全球蔓延則進一步加劇了這一現(xiàn)象。

　　Sofiza SAS并表直接影響了森馬服飾的財報表現(xiàn)。7月15日，森馬服飾發(fā)布2020年半年度業(yè)績預(yù)告修正公告稱，預(yù)計公司今年上半年盈利人民幣0至7221.06萬元，比上年同期下降90%至100%。此前公司預(yù)計凈利潤同比下降70%至90%。