一、歷年政策回顧：棉花市場運行中宏觀調整政策始終貫穿其中
2006-2007年棉花期貨市場基本屬于平穩(wěn)運行狀態(tài)，國家宏觀調控的力度相對較弱。
1、2006年為了壓縮出口，減少貿易順差，同時引導出口產(chǎn)品由傳統(tǒng)的低附加值轉為高科技、高附加值的產(chǎn)品，9月15日國家將紡織品出口退稅率由13%下調至11%，出口退稅的下調為棉花下游紡織產(chǎn)業(yè)的結構升級奠定了基礎。
2、為穩(wěn)定棉花市場，保護棉農(nóng)利益，2006年12月26日，經(jīng)國務院批準，國家開始以12700元/噸的價格輪換收儲30萬噸新疆棉花。
3、2007年自5月開始，鄭州棉花期貨主力合約持續(xù)上漲并一舉突破15000元整數(shù)大關，2007年7月16日在15360元高點處，國家開始拋儲30萬噸棉花。
2008年我國棉花市場在輸入型通貨膨脹和金融危機的雙重重壓下，上半年“農(nóng)資漲價猛如虎”，棉價在2008年3月飆升至17000元的高點；下半年棉價便一路下滑，而且隨著金融危機向實體經(jīng)濟的蔓延，下游需求不景氣的程度持續(xù)加深，為了減輕危機對我國棉花產(chǎn)業(yè)的沖擊，政府加大了棉花救市政策力度。
1、為了增強廣大紡織服裝企業(yè)出口信心，部分緩解勞動密集型產(chǎn)品出口企業(yè)的生存困境，2008年8月1日國家紡織品和服裝的出口退稅率從11%分別上調至13%。
2、為解決新疆棉花賣難問題，2008年8月21日開始收儲新疆棉15萬噸，標準級(328級)每噸按13400元(指新疆庫點)和13600元(指內地庫點)作為收儲的最高到庫價格�？山刂�8月31日收儲結束，實際收儲才81300噸，成交率僅為28%。短短一個月的收儲似乎是一場鬧劇，棉價持續(xù)下滑。
3、2008年10月21日國家再次推出新疆棉22萬噸的收儲計劃，此次收儲只在短短的四天內，22萬噸棉花就全部成交，成交均價在12600元/噸�？蛇�是沒有制止住持續(xù)下跌的棉價。
4、2008年10月29日國家開始了第三批的國家棉花收儲計劃，力度再次加強，以12600元/噸的價格收儲新疆和內地棉共計100萬噸。在如此大收儲力度的拉升下，棉價觸底反彈，可價格依舊很低。
5、隨著美國金融危機影響的不斷擴大,發(fā)達國家居民消費信心指數(shù)大幅下滑,進口需求回落，而國內勞動密集型的中小型企業(yè),吸納勞動力多、就業(yè)面廣,但抗風險能力較弱,經(jīng)營面臨較大壓力，2008年11月1日起國家再次上調出口退稅率，將部分紡織品、服裝出口退稅率提高到14%。
6、2008年12月23日第三批棉花收儲剛結束，國家接著在24日繼續(xù)以12600元/噸的價格收儲新疆和內地棉150萬噸，2008年以來國家共計收儲了287萬噸的棉花，量之巨是史無前例的，棉花價格也在收儲的提升下持續(xù)上漲。
7、2009年4月1日國家進一步上調出口退稅率，將紡織品、服裝的出口退稅率提高到16%。
8、因為2008年以來棉花的大量收儲，使得市場上流通的棉花，尤其是高品級的棉花日益減少，大部分紡織企業(yè)“無米下炊”，為滿足紡織用棉需要，國家自2009年5月22日開始輪出部分國家儲備棉和出庫銷售部分臨時收儲的棉花152.3萬噸。
圖表1 2006年來棉花相關調控政策對棉花價格影響的走勢圖
二、收儲托市 支撐棉價企穩(wěn)
圖表2 2006-2009年棉花政策調控供需表
棉花收儲政策是國家調控棉花市場的重要手段之一，其調控的主要目的是維持棉花市場穩(wěn)定，保護棉農(nóng)及涉棉企業(yè)的利益，為維護國家農(nóng)業(yè)的安全提供保障。國家根據(jù)棉花市場的基本供需狀況，通過收儲來緩解市場供給過剩的狀態(tài)。自2006年以來，國家先后實施了4次棉花收儲政策，在力度方面也是漸強，尤其是2008年，棉花收儲的數(shù)量超過了本年度棉花產(chǎn)量的1/3。
08年3月伴隨著貝爾斯登被摩根大以2.4億美元低價被收購，次貸危機持續(xù)加劇首次震動了華爾街，中國紡織企業(yè)在出口受阻、內需不足的狀況下生存維艱，國內棉價也從高點一路下滑，為了穩(wěn)定下滑的棉花市場，支撐陰跌不止的棉花價格，維持棉花企業(yè)、紡織企業(yè)、棉農(nóng)的三方利益，國家已經(jīng)先后四次發(fā)布收儲公告。
1、2008年8月21日開始收儲新疆棉15萬噸，標準級（328級）每噸按13400元（指新疆庫點）和13600元（指內地庫點）作為收儲的最高到庫價格。
第一批收儲的特點：1）突出支持棉花質量檢驗體制改革。為支持棉花質量檢驗體制改革，經(jīng)過儀器化公證檢驗的新疆棉按凈重結算，凈重結算價格在相應等級棉花公定結算價基礎上每噸加400元。2）第一次明確規(guī)定收儲棉花全為新體制下棉花，此次收儲新疆棉，明確規(guī)定全部為新體制下的棉花尚屬首次。
效果：由于儀器化公檢的條碼棉數(shù)量不多，市場上新體制棉不多，雖然收儲價格大大高于市場價格，但成交并不活躍，導致收儲沒有改變棉花市場的弱勢。此次收儲如扔向平靜湖面的一顆小石子，市場所起漣漪很小，棉花期價持續(xù)下跌趨勢。
2、2008年10月21日國家再次推出新疆棉22萬噸的收儲計劃。
第二批收儲的特點：1）成交率高，僅四天22萬噸便全部成交。2）收儲過程中北疆庫點成交價明顯高于南疆。
效果：收儲價格為12600元/噸，僅略高于市場價格，而且收儲的數(shù)量較少，對市場影響不大。雖然完成了計劃的收儲數(shù)量，但是棉花市場依舊沒有停止下行步伐，棉花價格也一再下探，國家扔向棉花湖面的這顆石子仍舊不大。
3、2008年10月29日國家開始了第三批的國家棉花收儲計劃，力度再次加強，以12600元/噸的價格收儲新疆和內地棉共計100萬噸。在如此大收儲力度的拉升下，棉價觸底反彈，可價格依舊很低。
第三批收儲的特點：1）棉花收儲數(shù)量大幅提高，相當于中儲棉公司以往收儲量的總和。2）價格相當可觀，當前棉花價格為11600元/噸左右，收儲價格比市場價格高出1000元/噸，棉花企業(yè)利潤相當可觀。
效果：收儲就是為了減少市場上棉花的流通量，以穩(wěn)定價格。此次收儲以來，據(jù)各地企業(yè)反映，棉花市場開始企穩(wěn)，棉花價格觸底反彈，但是，因為紡織市場的低迷和遠景悲觀，棉花價格依舊不高。
4、2008年12月23日第三批棉花收儲剛結束，國家接著在24日繼續(xù)以12600元/噸的價格收儲新疆和內地棉150萬噸，第四批收儲的特點：1）國家首次制定籽棉最低保護價，嚴格規(guī)范交儲操作。2）棉花收儲數(shù)量再次提高，150萬噸是史無前例的收儲數(shù)量。3）價格依舊是12600元/噸，棉花企業(yè)利潤相當可觀。3、收儲持續(xù)時間長，一直延續(xù)到2009年4月10日。
效果：巨量的收儲數(shù)量使得市場上流通的棉花，尤其是高品級棉花持續(xù)減少，棉花“物以稀為貴”，價格持續(xù)上漲企穩(wěn)。
縱觀這幾次收儲政策的前后，國家縱觀棉市大局，從根本的供需面出發(fā)，通過收儲的實施，減少市場棉花的流通量，穩(wěn)定了下跌棉花市場價格，同時給下年農(nóng)戶植棉以信心。
三、后續(xù)政策預測分析
棉花是我國重要農(nóng)產(chǎn)品和紡織工業(yè)原料，棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展對我國國民經(jīng)濟發(fā)展有著舉足輕重的意義，為了保證我國棉花產(chǎn)業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，國家定會根據(jù)市場的實際需求明確宏觀調控的目標，加大宏觀調控力度，保證我國棉花產(chǎn)業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。
據(jù)5月棉企調查的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至到5月底國內商業(yè)庫存90萬噸，再加上拋儲棉152.3萬噸，目前供應量共計242.3萬噸；而在2009年9月新棉上市之前還有三個月，若按每月最低70萬噸的棉花消費來算，市場還需要210萬噸的棉花。通過供需的數(shù)據(jù)的簡單對比，不難看出目前在國家拋儲政策的宏觀調控下，國內棉花供需處于弱平衡的狀況。那么下半年針對國內棉花市場國家又將會采取怎樣的調控政策呢？
1、棉花收儲、拋儲始終是國家的直接調控手段
海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，2009年4月我國出口紡織品服裝約124.93億美元，較去年同期減少17.93億美元，同比減幅12.55%，較上月增加3.29億美元，環(huán)比增幅2.70%，增幅減緩。從紡織品服裝出口的數(shù)據(jù)還難以看出棉花下游消費是否真正回暖，再雖然09/10年度我國棉花種植面積減少12%，約算產(chǎn)量也將減少12%�？烧w下半年的供需還面臨很多不確定的因素，國家定會根據(jù)市場的實際需求通過棉花收儲或拋儲來調控國內棉花的供需。
2、或繼續(xù)棉花最低收購價政策
2008年棉賤傷農(nóng)，以致2009年國內棉花種植面積減少12%，可針對目前全球棉花消費仍難樂觀的前景，下半年新棉上市后國家或將繼續(xù)實施棉花最低收購價的政策，從而直接穩(wěn)定植棉農(nóng)戶收益。
3、堅持棉花進出口關稅配額和滑準稅制度
進口關稅配額和滑準稅制度是我國棉花貿易政策的重要組成部分，通過政策措施為我國棉花產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)造更有利于發(fā)展的內外環(huán)境而實施宏觀調控的重要內容。 因此下半年堅持棉花進出口關稅配額和滑準稅制度，在調節(jié)了進口成本，穩(wěn)定了棉花生產(chǎn)，維護我國棉花產(chǎn)業(yè)鏈方面均有積極意義。
4、建立部門之間信息聯(lián)席會議制度
由于棉花產(chǎn)業(yè)鏈長，政府涉棉管理部門多，盡快建立部門之間信息聯(lián)席會議制度，整合市場信息資源，真正建立真實、客觀和權威的數(shù)據(jù)信息系統(tǒng)，提高國家科學決策能力，國家或進一步在完善這一方面的制度。
總之就目前國內棉花市場的供需來看，拋儲政策的實施正當時，雖然期貨市場棉花期價在6月8日筑底后已經(jīng)連續(xù)一周“節(jié)節(jié)紅”，隨著拋儲進行時，棉花期價反而逆勢而行，但就大趨勢，筆者認為期價在基本面供需弱平衡的前提下仍將延續(xù)弱勢震蕩狀態(tài)，但隨著外需條件的不斷變化，國家相關政策將始終貫穿在棉花市場的運行中。
第一批收儲的特點：1）突出支持棉花質量檢驗體制改革。為支持棉花質量檢驗體制改革，經(jīng)過儀器化公證檢驗的新疆棉按凈重結算，凈重結算價格在相應等級棉花公定結算價基礎上每噸加400元。2）第一次明確規(guī)定收儲棉花全為新體制下棉花，此次收儲新疆棉，明確規(guī)定全部為新體制下的棉花尚屬首次。
效果：由于儀器化公檢的條碼棉數(shù)量不多，市場上新體制棉不多，雖然收儲價格大大高于市場價格，但成交并不活躍，導致收儲沒有改變棉花市場的弱勢。此次收儲如扔向平靜湖面的一顆小石子，市場所起漣漪很小，棉花期價持續(xù)下跌趨勢。
2、2008年10月21日國家再次推出新疆棉22萬噸的收儲計劃。
第二批收儲的特點：1）成交率高，僅四天22萬噸便全部成交。2）收儲過程中北疆庫點成交價明顯高于南疆。
效果：收儲價格為12600元/噸，僅略高于市場價格，而且收儲的數(shù)量較少，對市場影響不大。雖然完成了計劃的收儲數(shù)量，但是棉花市場依舊沒有停止下行步伐，棉花價格也一再下探，國家扔向棉花湖面的這顆石子仍舊不大。
3、2008年10月29日國家開始了第三批的國家棉花收儲計劃，力度再次加強，以12600元/噸的價格收儲新疆和內地棉共計100萬噸。在如此大收儲力度的拉升下，棉價觸底反彈，可價格依舊很低。
第三批收儲的特點：1）棉花收儲數(shù)量大幅提高，相當于中儲棉公司以往收儲量的總和。2）價格相當可觀，當前棉花價格為11600元/噸左右，收儲價格比市場價格高出1000元/噸，棉花企業(yè)利潤相當可觀。
效果：收儲就是為了減少市場上棉花的流通量，以穩(wěn)定價格。此次收儲以來，據(jù)各地企業(yè)反映，棉花市場開始企穩(wěn)，棉花價格觸底反彈，但是，因為紡織市場的低迷和遠景悲觀，棉花價格依舊不高。
4、2008年12月23日第三批棉花收儲剛結束，國家接著在24日繼續(xù)以12600元/噸的價格收儲新疆和內地棉150萬噸，第四批收儲的特點：1）國家首次制定籽棉最低保護價，嚴格規(guī)范交儲操作。2）棉花收儲數(shù)量再次提高，150萬噸是史無前例的收儲數(shù)量。3）價格依舊是12600元/噸，棉花企業(yè)利潤相當可觀。3、收儲持續(xù)時間長，一直延續(xù)到2009年4月10日。
效果：巨量的收儲數(shù)量使得市場上流通的棉花，尤其是高品級棉花持續(xù)減少，棉花“物以稀為貴”，價格持續(xù)上漲企穩(wěn)。
縱觀這幾次收儲政策的前后，國家縱觀棉市大局，從根本的供需面出發(fā)，通過收儲的實施，減少市場棉花的流通量，穩(wěn)定了下跌棉花市場價格，同時給下年農(nóng)戶植棉以信心。
三、后續(xù)政策預測分析
棉花是我國重要農(nóng)產(chǎn)品和紡織工業(yè)原料，棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展對我國國民經(jīng)濟發(fā)展有著舉足輕重的意義，為了保證我國棉花產(chǎn)業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，國家定會根據(jù)市場的實際需求明確宏觀調控的目標，加大宏觀調控力度，保證我國棉花產(chǎn)業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。
據(jù)5月棉企調查的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至到5月底國內商業(yè)庫存90萬噸，再加上拋儲棉152.3萬噸，目前供應量共計242.3萬噸；而在2009年9月新棉上市之前還有三個月，若按每月最低70萬噸的棉花消費來算，市場還需要210萬噸的棉花。通過供需的數(shù)據(jù)的簡單對比，不難看出目前在國家拋儲政策的宏觀調控下，國內棉花供需處于弱平衡的狀況。那么下半年針對國內棉花市場國家又將會采取怎樣的調控政策呢？
1、棉花收儲、拋儲始終是國家的直接調控手段
海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，2009年4月我國出口紡織品服裝約124.93億美元，較去年同期減少17.93億美元，同比減幅12.55%，較上月增加3.29億美元，環(huán)比增幅2.70%，增幅減緩。從紡織品服裝出口的數(shù)據(jù)還難以看出棉花下游消費是否真正回暖，再雖然09/10年度我國棉花種植面積減少12%，約算產(chǎn)量也將減少12%�？烧w下半年的供需還面臨很多不確定的因素，國家定會根據(jù)市場的實際需求通過棉花收儲或拋儲來調控國內棉花的供需。
2、或繼續(xù)棉花最低收購價政策
2008年棉賤傷農(nóng)，以致2009年國內棉花種植面積減少12%，可針對目前全球棉花消費仍難樂觀的前景，下半年新棉上市后國家或將繼續(xù)實施棉花最低收購價的政策，從而直接穩(wěn)定植棉農(nóng)戶收益。
3、堅持棉花進出口關稅配額和滑準稅制度
進口關稅配額和滑準稅制度是我國棉花貿易政策的重要組成部分，通過政策措施為我國棉花產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)造更有利于發(fā)展的內外環(huán)境而實施宏觀調控的重要內容。 因此下半年堅持棉花進出口關稅配額和滑準稅制度，在調節(jié)了進口成本，穩(wěn)定了棉花生產(chǎn)，維護我國棉花產(chǎn)業(yè)鏈方面均有積極意義。
4、建立部門之間信息聯(lián)席會議制度
由于棉花產(chǎn)業(yè)鏈長，政府涉棉管理部門多，盡快建立部門之間信息聯(lián)席會議制度，整合市場信息資源，真正建立真實、客觀和權威的數(shù)據(jù)信息系統(tǒng)，提高國家科學決策能力，國家或進一步在完善這一方面的制度。
總之就目前國內棉花市場的供需來看，拋儲政策的實施正當時，雖然期貨市場棉花期價在6月8日筑底后已經(jīng)連續(xù)一周“節(jié)節(jié)紅”，隨著拋儲進行時，棉花期價反而逆勢而行，但就大趨勢，筆者認為期價在基本面供需弱平衡的前提下仍將延續(xù)弱勢震蕩狀態(tài)，但隨著外需條件的不斷變化，國家相關政策將始終貫穿在棉花市場的運行中。
